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证券投资基金从业资格考试笔记(附证券投资基金从业资格考试课程)

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民工严选干货

第一章 金融、资产管理与投资基金

1、居民是社会最古老、最基本的经济主体。

2、居民理财主要方式是货币储蓄与投资两类。

3、衍生金融工具在金融交易中具有套期保值、防范风险的作用。

4、现货市场的交易协议达成后在两个交易日内进行交割。

5、金融市场的参与者主要包括政府、中央银行、金融机构、个人和企业居民。

6、金融资产一般分为债权类金融资产和股权类金融资产两类。

7、投资基金是资产管理的主要方式之一,是一种组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。

8、基金投资者、基金管理人和托管人是基金运作中的主要当事人。

9、按照基金募集方式,投资基金可分为公募基金和私募基金两类。

10、按照法律形式,投资基金可分契约型、公司型、有限合伙型等形式。

11、按照运作方式,投资基金可分为开放式、封闭式基金。

12、证券投资基金是投资基金中最主要的一种类别。

13、对冲基金一般采用私募方式,广泛投资于金融衍生产品。

第二章 证券投资基金概述

14、基金反映的是信托关系,是一种受益凭证。

15、股票反应的是所有权关系,是一种所有权凭证。

16、债券反映的是债权债务关系,是一种债权凭证。

17、股票和债券是直接投资工具,募集的资金主要投向实业领域。

基金是间接投资工具,所募集的基金主要投向有价证券等金融工具或产品。

18、开放式基金主要通过银行代销,但不是由银行发行。

19、依据所承担的职责与作用的不同,可将基金市场的参与主体分为基金当事人、基金市场服务机构、基金监管机构和自律组织四大类。

20、我国的证券投资基金依据基金合同设立,基金份额持有人、基金管理人与基金托管人是基金合同的当事人,简称基金当事人。

21、基金管理人在基金运作中具有核心作用。

22、在我国,基金管理人只能由依法成立的基金管理公司担任。

基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。

23、基金托管人的职责主要表现在基金资产保管、基金资金清算、会计复核以及对基金投资运作的监督等方面。

24、证券投资基金依据法律形式的不同,可分为契约型基金与公司型基金。目前,我国的证券投资基金均为契约型投资基金。

25、契约型基金语句基金合同营运基金;公司型基金依据投资公司章程营运基金。

26、封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变,基金份额可以在依法设立的证券交易所交易,但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。

27、封闭式基金一般有一个固定的存续期,而开放基金一般是无特定存续期限的。

28、开放式基金的买卖价格以基金份额净值为基础,不受市场供求关系的影响。与封闭式基金相比,一般开放式基金向基金管理人提供更好的激励约束机制。

29、世界上第一只公认的证券投资基金是1868年英国成立的“海外及知名政府信托基金”。

30、在20世纪80年代末一批由中资或外资金融机构在境外设立的“中国概念基金”相继推出。

31、1992年11月经深圳市人民银行批准成立了深圳市投资基金管理公司,发起设立了当时国内规模最大的封闭式基金——天骥基金。

32、1992年11月,经中国人民银行总行批准的国内第一家投资基金——淄博乡镇企业投资基金(淄博基金)正式成立,并于1993遍8月在上海证券交易所挂牌上市,成为我国首只在证券交易所上市交易的投资基金。

第三章 证券投资基金的类型

33、根据中国证监会颁布的、于2014年8月8日正式生效的《公开募集证券投资基金运作管理办法》,将公募证券投资基金划分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金以及基金中的基金(80%以上的基金资产投资与其他基金份额的,为基金中的基金)等类别。

34、股票基金以追求长期的资本增值为目标,比较适合长期投资。股票基金是应对通货膨胀最有效的手段。

35、股票价额在每一交易日内始终处于变动之中;股票基金净值的计算每天只进行一次,因此每笔交易日股票基金只有1个价格。

36、价值型股票有蓝筹股基金、收益型基金等;成长型股票有持续成长型基金、趋势增长型基金等。

37、根据发行者的不同,可以将债券分为政府债券、企业债券、金融债券等。

根据债券到期日的不同,可将债券分为短期债券、长期债券等。

根据债券信用等级的不同,可以将债券分为低等级债券、高等级债券。

38、标准债券型基金:仅投资于固定收益类金融工具,不能投资于股票市场,常称为“纯债基金”。

39、与其他类型基金相比,货币市场基金具有风险低、流动性好的特点。

40、货币市场工具通常指到期日不足1年的短期金融工具。

41、目前我国货币市场基金能够进行投资的金融工具主要包括:

(1)现金;

(2)1年以内(含1年)的银行定期存款、大额存单、债券回购、中央银行票据;

(3)剩余期限在397天以内(含397天)的资产支持证券、债券。

42、混合基金的风险抵御股票基金,预期收益则高于债券基金,比较适合较为保守的投资者,

43、根据资产配置的不同,将混合基金分为偏股型基金(通常,股票的配置比例为50%~70%,债券的配置比例为20%~40%)、偏债型基金、股债平衡型基金、灵活配置型基金等。

44、保本基金的最大特点是:其招募说明书中明确引进保本保障机制,以保证基金份额持有人在保本周期到期时,可以获得投资本金。

45、保本基金的保本策略主要有对冲保险策略与固定比例投资组合保本策略(CPPI)。

46、基金提供的保证有本金保证、收益保证和红利保证,具体比例由基金公司自行规定。一般本金保证比例为100%。

47、实物申购、赎回机制是交易型开放式指数基金(ETF)最大的特色。

48、ETF本质是一种指数基金。

49、ETF与LOF都具备开放式基金可以申购、赎回和场内交易的特点,但ETF与投资者交换的是基金份额与一篮子股票,LOF的申购、赎回是基金份额与现金的对价。

50、1990年,加拿大多伦多证券交易所(TSE)推出了世界上第一只ETF指数参与份额(TIPs).

51、我国第一只ETF为成立于2004年年底的上证50ETF。

52、2009年9月,我国最早的两只联接基金——华安上证180ETF联接基金和交银180治理ETF联接基金成立。

53、股票型分级基金一般分为母基金份额和A、B两类子份额。其中B类份额具有高风险、高预期收益的特征。

第四章 证券投资基金的监管

54、政府基金监管是最为广泛、最具权威、最为有效的监管。

55、投资人及相关当事人是基金市场的主体,证券投资基金活动是基金市场的行为,这是基金市场的两大基本要素。

56、基金监管的基本原则具有基础性和宏观性的特征。

57、......形成以政府监管为核心、行业自律为纽带、机构内控为肌醇、社会监督为补充的“四位一体”的监管格局。

58、公开、公平、公正监管原则是证券市场活动以及证券监管的基本原则。

59、中国证监会在调查操纵证券市场、内幕交易等重大证券违法行为时,经中国证券会主要负责人批准,可以限制被调查事件当事人的证券买卖,但限制的期限不得超过15个交易日;案情复杂的,可以延长15个交易日。

60、中国证监会工作人员依法履行职责,进行调查或检查是,不得少于2人。

61、中国证监会领导干部离职后3年内,一般工作人员离职后2年内,不得与原工作业务直接相关的机构任职。

62、2012年6月,中国证券投资基金业协会正式成立。

63、基金管理人、基金托管人应当加入基金业协会,基金服务机构可以加入基金业咨委会。会员分为普通会员、联席会员、特别会员。

64、担任公开募集基金的基金管理人的主体资格受到严格限制,只能由基金管理公司或者经中国证监会按照规定核准的其他机构担任。

65、设立管理公开募集基金的基金管理公司:其注册资本不低于1亿元人民币,且必须为实缴货币资本;主要股东(股权比例最高且不低于25%)最近3年没有违法记录;非主要股东为法人或其他组织的,净资产不得于5000万人民币;取得基金从业资格的人员不少于15人。

66、基金托管人由依法设立的商业银行或其他金融机构担任。商业银行担任基金托管人的,由中国证监会会同中国银监会核准;其他金融机构担任基金托管人的,由中国证监会核准。

67、基金托管人与基金管理人不得为同一机构,不得相互出资或者持有股份。

68、我国对于非公开募集基金的监管的重点集中在募集环节。

第五章 基金职业道德

69、在历史沿革上,道德具有继承性。

70、诚实守信是基金职业道德的核心规范。

71、内幕信息的构成要素有三:一是来源可靠的信息;二是“重要”的信息;三是“非公开”的信息。

72、专业审慎是调整基金从业人员与职业之间关系的道德规范。

客户至上是调整基金从业人员与投资人之间关系的道德规范。

忠诚尽责是调整基金从业人员与其所在机构之间关系的职业道德规范。

73、基金职业道德教育,是提高基金从业人员职业道德素养的基本手段。

74、岗位教育主要通过在职培训的方式来完成。

第六章 投资管理基础

75、财务报表包括资产负债表(第一会计报表,报告时点通常为会计季末、半年末或会计年末)、利润表和现金流量表三大报表,另外还包括所有者权益变动表。

76、资产负债表:资产=负债+所有者权益,所有者权益包括:股本、资本公积、盈余公积及未分配利润。

77、利润表:第一部分是营业收入;第二部分是与营业收入相关的生产性费用、销售费用和其他费用;第三部分是利润。

78、在评价企业的整体业绩时,重点在于企业的净利润,即息税前利润(EBIT)减去利息费用和税费。

79、现金流量表也叫账务状况变动表,所表达的是在特定会计期间内,企业的现金(包括现金等价物)的增减变动等情形。该表根据收付实现制(即实际现金流量和现金流出)为基础编制。

80、现金流量表的基金结构分为三部分,即经营活动产生的现金流量(CFO)、投资活动产生的现金流量(CFI)和筹资活动产生的现金流量(CFF)。

净现金流(NCF)=CFO+CFI+CFF

81、企业流动资产主要包括现金及现金等价物、应收票据、应收账款和存货等几项资产。

流动负债主要包括短期借款、应付票据、应付账款等。

常用的流动性比率主要有流动比率(=流动资产/流动负债)和速动比率(=【流动资产-存货】/流动负债),速动比率总是不会大于流动比率的。

82、资产负债率=负债/资产,资产负债率是使用频率最高的债务比率。

权益乘数=资产/所有者权益

负债权益比=负债/所有者权益

83、评价企业盈利能力的比率最重要的有三种:销售利润率(ROS)、资产收益率(ROA)、净资产收益率(ROE)。

84、即期利率是金融市场中的基本利率。

85、经常应用中位数来作为评价基金经理业绩的基准,因为中位数的评价结果往往更为合理和贴近实际。

第七章 权益投资

86、最基本的资本结构是债权资本和权益资本的比例,通常用债务股权比率或资产负债率表示。

87、债权资本是通过借债方式筹集的资本,是一种借入资本。公司解散或破产清算时,公司的资产在不同证券持有者中的清偿顺序如下:债券持有者先于优先股股东,优先股股东先于普通股股东。

权益资本是通过发行股票或置换所有权筹集的资本。两种最主要的权益证券是普通股和优先股。

88、1958年,莫迪利亚尼和米勒提出关于资本结构与企业价值之间关系的着名理论,即莫迪利亚尼-米勒定理,简称MM定理,也被称为资本结构无关原理。

89、收益性是股票最基本的特征,股票的收益主要包括股息和红利、资本利得。

90、股票及其他有价证券的理论价格是根据现值理论而来的。

91、普通股是最主要的权益类证券,普通股股东享有股东的基本权利,概括起来为收益权和表决权。

92、优先股拥有股权和债权的双重属性。

93、存托凭证是指在一国证券市场上流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。存托凭证一般代表外国公司股票。

94、存托凭证起源于20世纪20年代的美国证券市场,由JP摩根首创。

95、ADR是最主要的存托凭证。

96、有担保的ADRs可分为四种类型,分别是一级、二级、三级公募ADRs和144A规则下的私募ADRs。

97、可转换债券的特征:含有转股权的特殊债券、有双重选择权。

98、非系统性风险主要包括财务风险(违约风险)、经营风险和流动性风险。

99、股票回购的方式主要有三种:场外公开市场回购、场外协议回购、要约回购。

100、采购经理指数(PMI),当PMI大于50时,说明经济在发展,当PMI小于50时,说明经济在衰退。

101、中央银行的货币政策采用的三项政策工具有:

①公开市场操作

②利率水平的调节

③存款准备金率的调节

102、在经济调控过程中,政府往往将货币政策与财政政策组合搭配,进行“逆经济周期”调控。

103、成熟期阶段的公司称为“现金牛”,即拥有稳定的现金流。

104、景气度最大的特点是具有信息超前性和预测功能,可靠性很高。这种景气调查方法起源于20世纪20年代,最早由德国伊弗研究所(IFO)研究创立。

105、证券价格的内在驱动力主要是投资性因素,而不是技术因素。

106、技术分析的三项假定

①市场行为涵盖一切信息;

②技术分析的另一条准则是股价具有趋势性运动规律,股票价格沿趋势运动;

③历史会重演

107、道氏理论堪称市场技术派研究的鼻祖。按照道氏理论,股票的变化表现为三种趋势:长期趋势、中期趋势及短期趋势。长期趋势最为重要,也最容易被辨认。

108、过滤法则,又称百分比穿越法则,由美国学者亚历山大提出,是首次提出的一种检验证券市场是否达到弱势有效的方法。与过滤法则密切相关的投资技术是“止损指令”。

109、根据“相对强度”理论,投资者应购买并持有近期走势明显强于大盘指数的股票,也就是说要购买强势股。

110、量价理论最早见于美国股价分析家葛兰碧所着的《股票市场指标》,该理论认为成交量是股价的元气与动力。

111、内在价值法又称绝对价值法或收益贴现模型,具体分成股利贴现模型(DDM)、自由现金流量贴现模型(DCF)、超额收益贴现模型等。

112、股利贴现模型最早由威廉姆斯和戈登提出。根据对股利增长率的不同假定,股利贴现模型可分为零增长模型、不变增长模型、三阶段增长模型和多元增长模型。

113、经济附加值指标源于企业经营绩效考核的目的。最早是由斯特恩-斯图尔特管理咨询公司提出并推广的。

第八章 固定收益投资

114、债券市场的参与方包括债券承销商、债券发行人和债权投资人。

115、债券市场在其筹资功能的基础上,还为各种资产的定价提供基本的参照,这是通过市场环境下不同期限的国债市场形成的国债收益率曲线来实现的。

116、按偿还期限分类,债券可分为短期债券(偿还期1年以下)、中期债券(偿还期一般为1-10年)和长期债券(10年以上)。

117、按债券持有人收益方式分类,债券可分为固定利率债券、浮动利率债券、累进利率债券和免税债券等。

118、在国际金融市场上,伦敦银行间同业拆借利率是被广泛采纳的基准利率。在我国金融市场上,上海银行间同业拆借利率是被广泛采纳的货币市场基准利率。

119、国际惯例将利差用基点表示,1个基点等于0.01%。

120、按照计息与付息方式分类,债券可分为息票债券和贴现债券。

121、按嵌入的条款分类,债券可分为可赎回债券、可回售债券、可转换债券(是一种混合债券)、通货膨胀联结债券和结构化债券等。

122、资产证券化指以其他债券组成的资金池为支持,构建新的债券产品形式。此类新构建的债券称为结构化债券,主要是住房抵押贷款支持证券(MBS)和资产支持证券(ABS)

123、国际上知名的独立信用评级机构有三家:穆迪投资者服务公司、标准?普尔评级服务公司、惠誉国际信用评级有限公司。

124、由发行时的投资级转变为投机级的债券被形象地称为“失落的天使”。

125、利率风险是指利率变动引起债券价格波动的风险。债券的价格与利率成反向变动关系。

126、中国债券市场是从20世纪80年代开始逐步发展起来的。

127、目前,我国债券市场形成了银行间债券市场、交易所市场和商业银行柜台市场三个基本子市场为主的统一分层的市场体系。

128、统一公债是一种没有到期日的特殊债券。最典型的是英格兰银行在18世纪发行的英国统一公债。

129、收益率曲线(一般向上倾斜)的类型包括三种:

第一类是正收益曲线;

第二类是反转收益曲线;

第三类是水平收益曲线。

130、久期和凸度是衡量债券价格随利率变化特性的两个重要指标。

131、1938年,麦考利为评估债券的平均还款期限,引入久期的概念。

132、常用的免疫策略主要包括:所得免疫(所得免疫策略包括现金配比策略、久期配比策略和水平配比策略)、价格免疫和或有免疫。

133、回购协议本质是一种证券抵押贷款,抵押品以国债为主。我国金融市场上的回购协议以国债回购协议为主。由于历史沿革的因素,我国存在两个分离的国债回购市场——场内交易市场和场外交易市场。

134、货币基金在银行间回购市场兼有资金需求方和资金供给方的角色。

135、我国在交易所挂牌的国债回购按回购期限可以分为1天(隔夜回购)、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91以及182天。国债回购按逆回购房是否有权处置回购协议的标的国债可以分为质押式回购和买断式回购(即开放式回购)。

136、目前,中国人民银行公开市场业务操作室每周二、周四分别发行1年期和3年期中央银行票据。

137、中国银行票据(分为普通央行票据和专项央行票据)市场的参与主体只有中央人民银行及经过特许的商业银行和金融机构。

138、短期政府债券以贴现的形式发行,为无息债券。具有违约风险小、流动性强和利息免税的特点。

139、短期融资券的期限不超过1年,交易品种有3个月、6个月、9个月、1年。

140、同业拆借活动起源于存款准备金制度,其对象不仅仅限于商业银行的超额准备金,还包括商业银行的同业存款、证券交易商及政府拥有的活期存款。

141、英国伦敦的银行间同业拆借市场是世界上规模最大的同业拆借市场之一。

142、银行承兑汇票的业务主要体现在银行承兑汇票的承兑和贴现业务上,在我国全部票据业务中占比超过90%。

143、商业票据的特点:

①面额较大

②利率较低,通常比银行优惠利率低,比同期国债利率高

③只有一级市场,没有明确的二级市场。

144、大额可转让定期存单的二级市场一般采取做市商制度。

第九章 衍生工具

145、衍生工具只要支付少量保证金或权利金就可以买入。按照衍生工具的产品形态分类,衍生工具可以分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具。

146、远期合约、期货合约、期权合约、互换合约是四种基本的衍生工具。

远期合约和互换合约通常用实物进行交割。

期货合约绝大多数通过对冲相抵消,通常用现金结算,极少实物交割。

期权合约则是买方根据当时的情况判断行权对自己是否有利来决定行权与否。

147、 远期合约(是最简单的衍生品合约)是非标准化的合约,具有灵活性。

148、期货合约是标准化合约。一般用现金进行结算。商品期货是最早产生的期货合约。

149、在交易期货合约时(交易时间是固定的),只能以交易单位的整数倍进行买卖。

150、每日价格最大波动限制,也称为每日涨跌停板制度。现货的价格波动越频繁、越剧烈,该标的资产和约的每日涨跌停板就应设置得大一些,反之则小一些。

151、盯市是期货交易最大的特征。盯市的作用在于使期货合约每天得到结算。

152、期货市场最基本的功能是风险管理;最主要经济功能是为生产、加工和经营者提供价格风险转移工具。

153、按照期权买方执行期权的时间分类,可分为欧式期权和美式期权。

欧式期权是指期权的买方只有在期权到期日才能执行期权。

美式期权允许买方在期权到期前的任何时间执行期权。

154、在交易所进行交易的多数期权为美式期权;而在大部分场外交易中广泛采用的则是欧式期权。

155、按期权买方的权利分类,期权可分为看涨期权和看跌期权两种。

按照执行价格与标的资产市场价格的关系分类,期权可以分为实值期权、平价期权和虚值期权三种。

156、期权合约的价值可以分为两部分:内在价值和时间价值。

157、互换合约在现实生活中国较为常见的两种合约是利率互换合约和货币互换合约(两种货币资金的本金交换),此外还有股权互换、信用违约互换等互换合约。

第十章 另类投资

158、黄金投资在本质上可以认为是大宗商品投资。我国的黄金交易市场包括上海黄金交换所和上海期货交易所。

159、另类投资缺乏信息的透敏度,缺乏管制。大多数另类投资产品流动性较差。

160、私募股权投资基金通常分为有限合伙制(最早产生于美国硅谷,目前为主要运作方式)、公司制和信托制三种组织结构。

161、首次公开发行伴随着巨大的资本所得,被认为是退出的最佳渠道。

162、房地产投资信托的特点包括:

①流动性强

②抵补通货膨胀效应

③风险较低

④信息不对称程度较低

163、国际商品期货市场占据着大宗商品定价权的制高点,其价格成为国际贸易的基准价格。

164、现在,中国国内有三家商品期货交易所,分别位于上海、大连、郑州。

第十一章 投资者需求

165、流动性与收益之间通常存在一个替代关系。

166、制定投资政策说明书是进行投资组合管理的基础。

第十二章 投资组合管理

167、总风险=系统性风险+非系统性风险

系统性风险是指在一定程度上无法通过一定范围内的分散化投资来降低的风险。

非系统性风险是指可以通过分散化投资来降低的风险。

当投资组合的资产数量不断增加时,该投资组合所包含的非系统风险被分散,变得越来越小,但其系统风险无法被分散,会大致保持稳定。因此,当其资产数量变得很大时,投资组合的总风险趋近于其系统性风险即总风险≈系统性风险。

168、马克维茨于1952年开创了以均值方差法为基础的投资组合理论。这一理论的基本假设是投资者是厌恶风险的。

169、在回避风险的假定下,马克维茨建立一个投资组合分析的模型,投资组合的两个相关的特征是:

①具有一个特定的预期收益率;

②可能的收益率围绕其预期值的偏离程度,其中方差是这种偏离程度的一个最容易处理的度量方式。

170、在投资组合中加入无风险资产以后,可以把构建投资组合的过程分解为两个步骤:第一步为构建风险资产投资组合;第二部为无风险资产与风险资产投资组合的再组合。

171、有效前沿分为两种强狂,即仅有风险资产和存在无风险资产。

172、资本资产定价模型(CAPM)以马克维茨证券组合理论为基础。

173、资本资产定价模型的基本假定包括:

①市场上存在大量投资者,每个投资者的财富相对于所有投资者的财富总值是微不足道的。

②所有投资者的投资期限都是相同的,并且不在投资期限内对投资组合做动态的调整。

③投资者的投资范围仅限于公开市场是可以交易的资产。

④不存在交易费用和税费。

⑤所有投资者都是理性的。

⑥所有投资者都具有同样的信息。

174、证券市场线(SML)是以资本市场线为基础发展起来的,给出每一个风险资产风险与预期收益率之间的关系。

175、在CAPM中,证券市场线得以成立的根本原因是投资者的最优选择以及市场均衡力量作用的结果。

176、CAPM的实际应用:(现实中各资产的预期收益率未必与CAPM的预测结果一致)

①CAPM解释不了的收益部分习惯上用希腊字母阿尔法来描述,有时称之为“超额”收益。

②CAPM可应用于资本预算决策。

③CAPM为投资业绩评价提供了一个基准。

177、战术资产陪住的周期较短,一般在一年以内,如月度、季度。

178、美国芝加哥大学的教授尤金?法玛决定为市场有效性建立一套标准。法玛依据时间维度把信息分为历史信息、公开可得信息以及内部信息。在此基础上,法玛界定了三种形式的有效市场:弱有效(=历史信息)、半强有效(公开可得信息)与强有效(所有信息)。

179、股票价格指数编制的方法主要有三种:即算术平均法、几何平均法和加权平均法。

180、国际上主要的股票价格指数有道琼斯股价指数、标准普尔股价指数、金融时报股价指数、日经指数等。国内的股票价格指数包括上证股票价格指数、深证综合股票价格指数、沪深300指数、上证180指数等。

181、国际上主要的债券价格指数包括美林债券指数、JP摩根债券指数、道琼斯公司债券指数和摩根士丹利资本国际债券指数等。国内的债券价格指数主要包括中国债券系列指数、上海证券交易所国债指数和中信债券指数等。

182、作为债券型基金,债券类资产的投资比例通常不低于基金资产总值的80%。

第十三章 投资交易管理

183、报价驱动中,最为重要的角色就是做市商,因此,报价驱动市场也被称为做市商制度。

184、做市商的两大目标:给市场提供流动性;维持证券价格稳定。

185、指令驱动的核心就是买方下达购买指令。

186、指令驱动的成交原则:

①价格优先原则

②时间优先原则

③在某些特定情况下,还有其他优先原则可以遵循,如成交量最大原则等。

187、市场流动性却不是由买卖双方来形成的,而主要是依靠经纪人来维持。

188、现货交易将违约风险降到最低,却限制了投资者信用的作用。

189、在我国,保证金交易被称为“融资融券”。

190、交易算法的核心是其背后的量化交易模型,而模型的优劣取决于人的交易理念和基于数量的量化分析,以及两者的有效结合。

191、常见的算法交易策略

①成交量加权平均价格算法(VWAP),是最基本的交易算法之一。

②时间加权平均价格算法(TWAP)。

③跟量算法(TVOL)。

④执行偏差算法(IS)。

第十三章 投资交易管理

192、交易过程中的显性成本包括佣金、印花税和过户费等。

193、佣金是证券交易中最普遍、最清晰的成本。目前,我国A股印花税率为单边征收(只在卖出股票时征收),税率为1‰。

194、交易过程的隐形成本包括买卖价差、市场冲击、对冲费用、机会成本等。

195、T章程不具备强制性,也不具备合同性质,只是为了。。。。。

196、执行缺口是指理想交易与实际交易收益的差值。

第十四章 投资风险的管理与控制

197、贝塔系数(β)是评估证券或投资组合系统性风险的指标,反映的是投资对象对市场变化的敏感度。

①贝塔系数小于0时,该投资组合的价格变动方向与市场相反。

②贝塔系数大于0时,该投资组合的价格变动方向与市场一致。

③贝塔系数大于0小于1时,该投资组合的价格变动幅度比市场小。

④贝塔系数等于1时,该投资组合的价格变动幅度与市场一致。

⑤贝塔系数大于1时,该投资组合的价格变动幅度比市场更大。

198、风险价值已成为计量市场风险的主要指标,也是银行采用内部模型计算市场风险资本要求的主要依据。最常用的VaR估算方法有参数法、历史模拟法和蒙特卡洛模拟法。

199、常用来反应股票基金风险的指标有标准差、贝塔系数、持股集中度、行业投资集中度、持股数量等指标。

通常可以用贝塔指数的大小衡量一只股票基金面临的市场风险的大小。

持股集中度越高,说明基金在前十大重仓股的投资越多。

200、债券的价格与市场利率变动密切相关,且呈反方向变动。

201、杠杆率的增加也会增大对利率变化的敏感度。

202、债券基金的久期=基金组合中各个债券的投资比例与对应债券久期的加权平均。

要衡量利率变动对债权基金净值的影响,只要用久期乘以利率变化即可。

203、货币基金是风险很小的投资方式,是短期投资的良好选择。但在快速发展的同时,货币基金同样面临多方面的风险。

①部分货币基金承诺投资人兑付方式为T+0,当出现市场不乐观时极易出现挤兑风险。

②货币基金内部也可能出现期限错配问题。

③货币基金同样会面临利率风险、购买力风险、信用风险、流动性风险。

204、目前,我国法规要求货币市场基金投资组合平均剩余期限在每个交易日均不得超过180天。

205、保本基金的特点

①通过双重机制实现保本。

②通过放大安全垫积极分享市场上涨收益。

③在震荡市场上优势明显。

206、分级基金将基础份额结构化分为不同风险收益特征的子份额。因此,需要考虑以下风险:

①极端情况下A类份额无法取得约定收益或损失本金的风险。

②利率风险

③杠杆机制风险

④杠杆变动风险

⑤折价/溢价交易风险

⑥风险收益特征变化风险

⑦上市交易风险

第十五章 基金业绩评价

207、业绩评价时需要计算多个时间段的业绩,如最近一月、最近三月、最近一年、最近五年等。

208、系统的基金业绩评估需要从四个方面入手:计算绝对收益(第一步),计算风险调整后收益、计算相对收益、进行业绩归因。

209、利用基金单位资产净值计算收益率,只需考虑分红。

210、几何平均收益率才能反映其真实收益情况。

211、业内比较常用的业绩归因方法是Brinson方法。它把基金收益与基准组合收益的差异归因于四个因素:资产配置、行业选择、证券选择以及交叉效应。

212、我国提供基金评价业务的公司主要有晨星公司、银河证券、海通证券、招商证券、上海证券等。

213、基金业绩评价体系包括分类方法、指标计算方法、风格判断和评级等。

214、基金评价的第一步是基金分类(前面有提到具体分类~~~)

215、基金风格反应了基金投资组合所有股票的总体情况。

第十六章 基金的募集交易与登记

216、申请期间申请材料涉及的事项发生重大变化的,基金管理人应当自变化发生之日起五个工作日内向中国证监会提交更新材料。

217、中国证监会应当自受理基金募集申请之日起6个月内做出注册或者不予注册的决定。

218、目前募集的封闭式基金通常为创新封闭式基金。

219、目前,我国只有深圳证券交易所开办LOF业务。

220、封闭式基金份额上市交易,应当符合下列条件:

①基金的募集符合《证券投资基金法》的规定

②基金合同期限为5年以上

③基金募集金额不低于2亿元人民币

④基金份额持有人不少于1000人;

⑤其他

221、封闭式基金的交易遵从“价格优先、时间优先”的原则

222、目前,在沪、深证券交易所上市的封闭式基金交易不收取印花税。

223、投资者常常使用折(溢)价率反映封闭式份额净值与其二级市场价格之间的关系。

224、股票基金、债券基金的申购和赎回原则。

①未知价交易原则

②金额申购、份额赎回原则

货币市场基金的申购和赎回原则

①确定价原则。以1元人民币为基金进行计算。

②金额申购、份额赎回。

225、货币市场基金手续费较低,通常申购和赎回费率为0。一般地,货币市场基金从基金财产中计提比例不高于0.25%的销售服务费。

226、单个开放日基金净赎回申请超过基金总份额的10%时,为巨额赎回。

227、基金合同生效后,基金管理人应逐步调整实际组合直至达到跟踪指数要求,此过程为ETF建仓阶段。ETF建仓期不超过3个月。

228、ETF上市后二级市场的交易与封闭式基金类似,要遵循下列交易规则:

①基金上市首日的开盘参考价为前一工作日的基金份额净值;

②基金实行价格涨跌幅限制,涨跌幅比例为10%,自上市首日起实行;

③基金买入申报数量为100份或其整数倍,不足100份的部分可以卖出。不足100份的部分可以卖出;

④基金申报价格最小变动单位为0.001元。

229、现金替代分为三种类型:禁止现金替代、可以现金替代和必须现金替代。

230、LOF和ETF两者存在本质区别,主要表现在:

①申购和赎回的标的不同;

②申购和赎回的场所不同;

③申购和赎回的限制不同;

④在二级市场的净值报价上,ETF每15秒提供一个基金参考净值报价;而LOF的净值报价频率要比ETF低,通常每1天只提供1次或几次基金净值报价。

⑤基金投资策略不同。

231、合并募集的分级基金,单笔认购/申购金额不得低于5万元;分开募集的分级基金,B类份额单笔认购/申购金额不得低于5万元。

232、开放式基金的登记业务可以由基金管理人办理,也可以委托中国证监会认定的其他机构办理。

233、我国开放式基金注册登记体系的模式。

①基金管理人自建注册登记系统的“内置”模式;

②委托中国证券登记结算有限责任公司作为注册登记机构的“外置”模式;

③以上两种情况兼有的“混合”模式。

234、一般基金通常如上所述,是T+1日登记,而QDII基金则通常是T+2日登记

第十七章 基金的投资交易与清算

235、证券交易所的组织形式有会员制和公司制两种。我国上海证券交易所和深圳证券交易所都采用会员制。

236、中国证券登记结算有限责任公司(简称中国结算公司)是我国的证券登记结算机构,该公司在上海和深圳两地各设一家分公司。

237、基金交易目前不收过户费。

238、根据我国现行的交易规则,证券交易所证券交易的开盘价为当日证券的第一笔成交价。证券的开盘价格通过集合竞价方式产生。不能产生开盘价的,以连续竞价方式产生。

239、通常证券交易所达成的交易需采取净额清算方式。净额清算又分为双边净额清算和多边净额清算。

240、证券和资金结算实行分级结算原则。

241、证券交收包含两个层面的含义:

一是中国结算公司沪、深分公司与结算参与人的证券交收;

二是结算参与人与客户之间的证券交收。

242、托管资产的场内资金清算主要采用托管人结算模式和券商结算模式。

243、中国结算公司深圳分公司最终交收时点为交收日16:00。

244、回购分为质押式回购和买断式回购两种。

245、银行间债券市场交易以询价方式进行,自主谈判,逐笔成交。进行债券交易,应订立书面形式的合同。

246、①根据债券交易和结算的相互关系,债券结算可分为全额结算和净额结算两种类型。

②根据结算指令的处理方式,债券结算可分为实时处理交收和批量处理交收。

247、目前银行间债券市场债券结算主要采用券款对付的方式。

248、现券交易的结算按单一券种办理,结算日是T+0或T+1,可以选择任意一种结算方式。

249、与现券交易一样,质押式回购从1997年开始就在银行间债券市场开展,是我国债券交易结算的主流品种之一。

250、债券接待的期限由借贷双方协商确定,但最长不得超过365天。

251、债券借贷首期采用券券对付(DVD)、返券付费解券(BLDAP)和券费对付(BLDVP)结算方式中的任何一种。

252、纳斯达克证券交易所是全美也是全世界最大的股票电子交易市场,是世界上主要的股票市场中成长速度最快的市场,而且它是首家电子化的股票。

第十八章 基金的估值、费用与会计核算

253、在实践中,基金管理公司是QDII基金的会计核算和资产估值的责任主体,托管人负有复核责任。

254、在基金运作过程中涉及的费用可分为两大类

①基金销售过程中发生的由基金投资者自己承担的费用,主要包括申购费、赎回费及基金转换费。不参与基金的会计核算。

②基金管理过程中发生的费用,主要包括基金管理费、基金托管费、持有人大会费用。需直接从基金资产中列支。

255、下列费用不列入基金费用:

①基金管理人和基金托管人因未履行或未完成履行义务导致的费用支出或基金财产的损失。

②基金管理人和基金托管人处理与基金运作无关的事项发生的费用

③基金合同生效前的相关费用,包括但不限于验资费、会计师和律师费、信息披露费等费用。

256、证券投资基金一般在月末结转当期损益,按固定价格报价的货币市场基金一般逐日结转损益。

257、不同基金有不同投资风格,根据基金披露的投资组合情况可以从不同角度进行分析,以了解基金的投资风格。

①持仓集中度分析;

②基金持仓股本规模分析;

③基金持仓成长性分析。

第十九章 基金利润分配与税收

258、①封闭式基金的收益分配,每年不得少于一次;

②封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度可供分配利润的90%;

③基金收益分配后基金分配净值不得低于面值;

④封闭式基金只能采用现金分红。

259、开放式基金的分红方式有两种:

①现金分红方式。

②分红再投资转换为基金份额。

260、分拆比例大于1的分拆为基金份额的分拆;

分拆比例小于1的分拆为基金份额的合并。

261、对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入,免收营业税。

262、从2008年9月19日起,基金卖出股票时按照1‰的税率征收证券(股票)交易印花税,而对买入交易不再征收印花税,即对印花税实行单向征收。

263、金融机构(包括银行和非银行金融机构)买卖基金份额的差价收入征收营业税。

非金融机构买卖基金份额的差价收入不征收营业税。

第二十章 基金的信息披露

264、真实性原则是基金信息披露最根本、最重要的原则。

265、XBRL(可扩展商业报告语言)是国际上将会计准则与计算机语言相结合,用于非结构化数据,尤其是财务信息交换的最新公认标准和技术。

bte365假网址266、当代表基金份额10%以上的基金份额持有人就同一事项要求召开持有人大会,而管理人和托管人都不召集的时候,代表基金份额10%以上的持有人有权自行召集。此时,该类持有人应至少提前30日公告持有人大会的召开时间、会议形式、神哟事项、议事程序和表决方式等事项。

267、基金合同、基金招募说明书和基金托管协议是基金募集期间的三大信息披露文件。

268、基金合同包含以下两类重要信息:

①基金投资运作安排和基金份额发售安排方面的信息

②基金合同特别约定的事项。

269、货币市场基金每日分配收益,份额净值保持1元不变。

270、目前,按我国基金信息披露法规要求,当偏离达到一定程度时,货币市场基金应刊登偏离度信息。

①在临时报告中披露偏离度信息。

②在半年度报告和年度报告中偏离度信息。

③在投资组合报告中披露偏离度信息。

270、基金年度报告应经2/3以上独立董事签字同意,并由董事长签发。

271、基金资产净值信息是基金资产运作成果的集中体现。

272、法规要求在基金年度报告、半年度报告、季度报告中以图表形式披露基金的净值表现。

273、各国(地区)信息披露所采用的“重大性”概念有两种标准:

①影响投资者决策标准

②影响证券市场价格标准

第二十一章 基金客户和销售机构

274、销售机构在进行市场细分时应遵循以下原则:

易入原则、可测原则、成长原则、识别原则、利润原则

275、常用的寻找潜在客户的方法分别为有缘故法、介绍法和陌生拜访法。

276、基金管理人、基金销售机构应当。。。。至少保存15年,。。。。。。至少保存15年。

277、以4Ps为核心的营销组合策略如下:产品策略、分销策略、促销策略和人员策略。

第二十二章 基金销售行为规范及信息管理(略)

第二十三章 基金客户服务

278、投资决策就是对投资产品和服务做出选择的行为或过程,它是整个投资者教育体系的基础。

第二十四章 基金管理人的内部控制(略)

第二十五章 基金管理人的合规管理

279、董事会对公司的合规管理承担最终责任。

第二十六章 基金国际化的发展概况

280、国际证监会组织组织成立于1983年,现有近200个成员机构,总部设在西班牙马德里。

281、确保投资者合法权益的监管措施:

①向投资者充分披露有关信息。

②保护客户资产。

③公平、准确的进行资产评估和定价。

④证券投资基金的份额赎回。

282、关于基金跨境活动的监管合作与协调制度。

①相互提供信息。 ②提供自发性协助。③对证券投资基金管理人进行实地检查。

283、在经合组织国家内部,投资基金又被称作“集合投资计划”。

284、可转让证券集合投资计划,是欧盟跨境投资基金的主要模式。

285、英国资产管理行业的国际化非常充分。目前,英国已发展成为欧洲最大的资产管理中心,在全球范围也是除美国之外的最大的资产管理市场。

286、作为欧洲第一、世界第八大金融中心,卢森堡拥有全球第二大基金资产管理市场、全世界20%的管理资产,同时也是另类投资基金的中心。

287、爱尔兰是欧洲最主要的基金注册地之一。

288、合格境外机构投资者(QFII),是我国在资本项目未完全开放的背景下选择的一种过渡性资本市场开放制度。

289、2006年11月2日,中国第一只试点债券型QDII——华安国际配置基金发行,初始额度为5亿元。

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